Distribution Waterfall adalah istilah yang umumnya digunakan dalam trading, investasi, dan manajemen aset. Secara sederhana, Distribution Waterfall adalah sebuah model pembagian keuntungan yang diterapkan pada perusahaan investasi atau dana investasi tertentu.
Dalam Distribution Waterfall, investor dan manajer investasi memiliki kesepakatan yang saat ini tergantung pada nilai investasi mereka masing-masing. Pada dasarnya, semakin besar investasi yang diberikan, semakin besar pula potensi bagian yang akan diterima. Model pembagian keuntungannya sendiri dibagi menjadi tiga bagian, yaitu first loss, preferred return, dan carry.
First loss mengacu pada bagian dari keuntungan yang hilang karena adanya kerugian investasi. Preferred return adalah bagian dari keuntungan yang diambil oleh investor hingga mencapai target pengembalian modal awal mereka. Sedangkan carry adalah bagian dari keuntungan yang diberikan kepada manajer investasi setelah investor mencapai target pengembalian modal awal mereka.
Secara umum, Distribution Waterfall digunakan untuk menentukan keuntungan yang dibagi antara manajer investasi dan investor. Selain itu, model ini juga memberikan insentif bagi manajer investasi untuk memaksimalkan keuntungan dengan cara mengelola portofolio secara efektif agar mencapai target pengembalian dan mendapatkan carry sesuai kesepakatan.