# Elastisitas Permintaan Cadangan (RDE): Panduan Lengkap *English: Reserve Demand Elasticity (RDE)* > Pahami Reserve Demand Elasticity (RDE), alat Fed New York ukur sensitivitas suku bunga federal funds terhadap cadangan bank. **Definisi:** Reserve Demand Elasticity (RDE) adalah kemiringan kurva permintaan cadangan yang mengukur perubahan suku bunga federal funds terhadap perubahan pasokan cadangan. **URL:** https://kamus.belajarforex.co.id/r/reserve-demand-elasticity --- ## Apa itu Reserve Demand Elasticity? Reserve Demand Elasticity (RDE) adalah kemiringan kurva permintaan cadangan, yang mengukur bagaimana selisih antara federal funds rate dan interest on reserve balances (IORB) berubah sebagai respons terhadap peningkatan 1% cadangan agregat relatif terhadap total aset bank. Nilai ini, yang dinyatakan dalam basis poin, memberikan wawasan tentang seberapa sensitif federal funds rate terhadap perubahan pasokan cadangan. RDE memberikan gambaran real-time tentang berapa banyak uang ekstra (atau "cadangan") yang tersedia dalam sistem perbankan AS. Kemiringan ini menentukan seberapa besar federal funds rate berubah sebagai respons terhadap pergeseran kecil dalam pasokan cadangan. * **Cadangan Berlimpah (Abundant Reserves):** Ketika cadangan berlimpah, kemiringan kurva permintaan cadangan adalah nol, yang berarti federal funds rate tidak berubah sebagai respons terhadap pergeseran cadangan. * **Cadangan Cukup (Ample Reserves):** Seiring penurunan cadangan, kurva menjadi landai, dan federal funds rate sedikit merespons perubahan cadangan. * **Cadangan Langka (Scarce Reserves):** Ketika cadangan langka, kurva menanjak, dan federal funds rate menjadi sangat sensitif terhadap perubahan pasokan cadangan. Melacak tingkat cadangan penting karena membantu memastikan stabilitas di pasar uang dan mencegah perubahan suku bunga mendadak ketika cadangan menjadi terlalu rendah. ### Mengapa Jumlah Cadangan Penting? Ini bergantung pada sesuatu yang disebut kurva permintaan cadangan, yang menunjukkan hubungan antara federal funds rate dan jumlah cadangan yang tersedia. Begini cara kerjanya: * Ketika cadangan melimpah, bank tidak perlu bersaing untuk mendapatkannya, sehingga federal funds rate hampir tidak berubah ketika tingkat cadangan bergeser. Ini berarti kemiringan kurva permintaan cadangan datar. * Seiring menyusutnya cadangan, bank mulai bersaing untuk pasokan yang terbatas. Federal funds rate menjadi lebih sensitif terhadap perubahan cadangan, dan kurva menjadi lebih curam. * Jika cadangan menjadi terlalu rendah, bahkan perubahan kecil dalam pasokan dapat menyebabkan ayunan besar dalam federal funds rate. Menjaga cadangan pada tingkat yang cukup tinggi memastikan stabilitas. Ketika cadangan cukup, The Fed tidak perlu terus-menerus melakukan intervensi, dan sistem perbankan berfungsi lancar tanpa fluktuasi suku bunga besar. ## Pengembangan dan Publikasi RDE pertama kali diperkenalkan dalam posting blog Oktober 2022 di Liberty Street Economics, blog riset New York Fed. Versi yang diperbarui dari metodologi dan temuannya diterbitkan pada Agustus 2024. Aspek teknis rinci dari proses estimasi RDE didokumentasikan dalam laporan staf Federal Reserve sebelumnya. ## Data Input Estimasi RDE berasal dari beberapa sumber data utama: * **Data Cadangan:** Saldo agregat yang dipegang oleh lembaga penyimpanan, diperoleh dari catatan akuntansi Federal Reserve, dinormalisasi oleh total aset bank komersial (data mingguan dari FRED, diinterpolasi secara linier ke harian). * **Federal Funds Rate:** Tingkat rata-rata tertimbang volume harian dari data transaksi federal funds yang dikumpulkan oleh New York Fed. * **IORB:** Interest on reserve balances, dikurangi dari federal funds rate untuk mengontrol variasi sikap kebijakan moneter. Untuk periode sebelum IORB diperkenalkan, interest rate on excess reserves (IOER) digunakan sebagai gantinya. ## Cara Membaca Estimasi RDE Estimasi RDE menunjukkan kemiringan kurva permintaan cadangan, yang mencerminkan seberapa sensitif federal funds rate terhadap perubahan pasokan cadangan. Kemiringan menunjukkan berapa basis poin selisih antara suku bunga federal funds dan IORB berubah untuk peningkatan 1% cadangan agregat relatif terhadap aset bank. Memahami kecukupan cadangan melibatkan pemeriksaan bagaimana kemiringan kurva permintaan cadangan berubah seiring penurunan cadangan. ### Cadangan Berlimpah Ketika cadangan berada di atas tingkat tertentu, bank memiliki lebih dari cukup cadangan untuk memenuhi kebutuhan mereka. Dalam keadaan "kenyang" ini, kurva permintaan datar (kemiringan = 0), yang berarti federal funds rate tidak bereaksi terhadap perubahan pasokan cadangan. Ketika ada banyak cadangan, bank memiliki semua yang mereka butuhkan, dan federal funds rate tidak berubah, tidak peduli berapa banyak lagi yang ditambahkan. Ini seperti memiliki lebih banyak air daripada yang bisa Anda minum - menambahkan lebih banyak tidak akan berarti. ### Cadangan Cukup Seiring cadangan turun di bawah tingkat berlimpah, kita memasuki wilayah cadangan yang cukup. Di sini, kurva permintaan mulai menurun landai, dan federal funds rate menjadi sedikit responsif terhadap perubahan cadangan. Elastisitasnya negatif tetapi kecil. Jika cadangan mulai sedikit turun, federal funds rate mulai merespons sedikit. Ini seperti mulai merasa sedikit haus - perubahan dalam pasokan penting, tetapi hanya sedikit. ### Cadangan Langka Ketika cadangan menurun lebih jauh, kita mencapai wilayah cadangan langka. Kurva permintaan menjadi curam, dan bahkan perubahan kecil dalam pasokan cadangan dapat menyebabkan fluktuasi signifikan dalam federal funds rate. Elastisitasnya negatif dan besar. Ketika cadangan turun terlalu banyak, bahkan perubahan kecil dapat menyebabkan pergeseran besar dalam federal funds rate. Ini seperti kehabisan air - setiap tetes tiba-tiba berarti. Selama 2010-11, kemiringan sangat negatif, mencerminkan cadangan langka. Dari 2012-17 dan pertengahan 2020 dan seterusnya, kemiringan mendekati nol karena cadangan berlimpah, didorong oleh suntikan besar selama Global Financial Crisis (GFC) dan pandemi COVID-19. ## Temuan Utama Estimasi RDE pertama yang diterbitkan, berdasarkan data per 11 Oktober 2024, menunjukkan bahwa cadangan dalam sistem perbankan AS tetap berlimpah. Hasilnya menunjukkan bahwa federal funds rate tidak terpengaruh secara signifikan oleh perubahan pasokan cadangan, dengan estimasi RDE tidak dapat dibedakan dari nol. ## Pembaruan RDE diperbarui setiap bulan, biasanya pada pukul 10:00 A.M. Waktu Timur pada hari Kamis ketiga setiap bulan. Jika hari Kamis ketiga bertepatan dengan periode blackout untuk Federal Open Market Committee (FOMC), rilis ditunda ke hari kerja berikutnya setelah periode blackout. ## Relevansi RDE berkontribusi pada pemahaman yang lebih luas tentang dinamika likuiditas dan kebijakan moneter, memberikan data penting bagi para pemangku kepentingan untuk pengambilan keputusan. Penerapan dan pembaruan selanjutnya menyoroti komitmen Federal Reserve terhadap transparansi dan implementasi kebijakan berbasis data. ## Ukuran Tambahan Kecukupan Cadangan Meskipun RDE adalah alat penting, ini adalah salah satu dari beberapa ukuran yang digunakan oleh pembuat kebijakan untuk menilai kondisi cadangan. Indikator lain meliputi: * Kondisi pasar uang * Waktu pembayaran * Metrik likuiditas bank Metrik ini, dikombinasikan dengan estimasi RDE, memberikan pemahaman komprehensif tentang dinamika cadangan dan transisi antara cadangan berlimpah, cukup, dan langka. ## FAQ **Apa itu Reserve Demand Elasticity (RDE)?** Reserve Demand Elasticity (RDE) adalah alat riset yang dikembangkan oleh Federal Reserve Bank of New York untuk mengukur seberapa responsif federal funds rate terhadap perubahan pasokan cadangan. **Bagaimana RDE dihitung?** RDE dihitung sebagai kemiringan kurva permintaan cadangan, yang mengukur perubahan suku bunga federal funds terhadap perubahan pasokan cadangan. **Apa arti dari tingkat RDE yang berbeda?** Tingkat RDE yang berbeda menunjukkan kondisi cadangan: kemiringan nol berarti cadangan berlimpah dan federal funds rate tidak berubah; kemiringan landai berarti cadangan cukup dan federal funds rate sedikit merespons; kemiringan curam berarti cadangan langka dan federal funds rate sangat sensitif terhadap perubahan pasokan. **Mengapa penting untuk melacak tingkat cadangan?** Melacak tingkat cadangan penting untuk memastikan stabilitas di pasar uang dan mencegah perubahan suku bunga mendadak ketika cadangan menjadi terlalu rendah. **Kapan RDE diperbarui?** RDE diperbarui setiap bulan, biasanya pada hari Kamis ketiga setiap bulan, kecuali jika bertepatan dengan periode blackout FOMC, yang akan menunda rilisnya.